В этой записи я постараюсь ответить на вопрос как работать с облигациями. Тема на самом деле обширная, поэтому напишу только выдержки из собственной практики.
Для начала немного теории, что такое облигация? Это такой долговой инструмент, по которому вы как бы кредитуете предприятие, а оно вам взамен платит определенную сумму (купон) в определенный период (например, каждые 180 дней). Именно с облигаций пошло выражение “стричь купоны” – т.е. получать фиксированный доход. Облигации бывают различных типов: государственные, муниципальные, корпоративные. Государственные считаются самыми надежными, но стоит в голове держать дефолт страны и отказ от выплаты по этим долгам (такое уже было и не только с нашим гос-вом). Муниципальные – это когда регионы берут в долг на рынке для финансирования проектов и пополнение бюджета (например, облигации Московской области). Корпоративные – облигации определенного предприятия (например, облигации Сбербанка). Чем надежнее считается заемщик, тем как правило ниже доходность.
Облигации — это относительно (акций) консервативный инструмент и в то же время более рискованный чем тот же депозит в банке. По своей сути облигации похожи на депозит, тоже выплачиваются аля проценты (купоны), но в отличии от вклада в банке облигации не застрахованы, т.е. определенный риск дефолта заемщика коррелирует с определенной доходностью.
Какие облигации купить и как это сделать?
Если вы совсем новичок, то берите государственные, муниципальные или облигации надежных корпоратов (например, облигации Сбербанка, Почта России, Газпромбанка и т.д.). Смотрите на доходность (как ее посчитать будет ниже), стоит ли в это вписываться, например, доходность облигации = вкладу в банке, стоит ли заморачиваться или проще положить деньги в банк? А если вы не новичок или есть сильное желание разобраться, взять риск и получить бОльшую доходность, то милости прошу в ВДО (высокодоходные облигации, на буржуйских биржах их называют мусорные облигации). Как купить облигацию? Также как и с акциями – нужно иметь брокерский счет, подгрузить в терминал тикеры облигаций, сделать клик-клик и купить (пошагово гуглите или уточняйте у своего брокера).
Цена облигации
Облигации торгуются в процентах от номинала. К примеру, у облигации номинал 1000 рублей, то в биржевом стакане вы увидите такие цены 101%, 100%, 99%..., что соответствует 1010, 1000, 990… рублей. Принцип понятен? Цену смотрите в информации об инструменте. Также при покупке вы платите НКД (накопленный купонный доход). К примеру, облигация номиналом 1000руб стоит 100%, платит купон 30руб каждые 90 дней и ближайшая выплата купона через 30 дней. В таком случае вы заплатите 1000 + 20 (уже набежавший купон за 2 месяца) = 1020 рублей (ну и небольшую комиссию биржи/брокера). А через 30 дней вам начислится купон 30 рублей. Деньги с купонов можно снова пустить на покупку облигаций, либо на другие инвестиции, либо вывести (есть брокеры, которые купоны выводят сразу на вашу карту/банковский счет).
Продажа облигации
Облигацию можно продать в любой момент по цене = текущая цена + накопленный купон. Либо держать до даты погашения. У облигации есть дата погашения и дюрация (сколько дней до погашения). Иногда эмитент может объявить оферту на выкуп облигаций раньше срока. Облигации “гасятся” (выкупаются эмитентом) по цене в 100% от номинала. Поэтому оценивайте стоит ли держать облигацию до погашения или продать когда есть подходящая цена.
Как считать доходность
В биржевом терминале есть эффективная доходность в %, также есть различные ресурсы где отображается доходность, например тут www.rusbonds.ru/compare.asp
Но я считаю по старинке в экселе. Доходность = (купон * 100 / (Цена + НКД)) * сколько раз в год платится купон (365 поделите на длительность купона).
В итоге получается вот такая картина
Доходность облигаций в экселе
Формула для доходности =(C2*100/(B2+D2))*H2
Для сколько раз в год платится купон =365/G2
Следующие выплаты = дата выплаты купона + длительность купона и так растяните на горизонт, который планируете держать
Какое соотношение облигаций должно быть в портфеле
Если вы покупаете акции, то для снижения рисков и диверсификации нужно какую-то долю портфеля вложить в облигации. По классике считается что % отведенный на облигации должен соответствовать вашему возрасту и/или терпимости к риску, к примеру вам 20 лет, то можете портфель составить в соотношении 80% в акции и 20% в облигации. Если вам 60 лет, то 40% акции (можно даже меньше) и 60% облигации. Принцип думаю понятен.
Сколько у меня? Я пока не использую возрастную метрику и на облигации отвожу не более 15%, при условии что есть куда более выгодно вложить в акции. Если всё дорого и нечем поживиться, я жду кризиса и все в таком духе, то доля облигаций может возрасти (деньги должны работать и в то же время сохраниться на случай обвала рынка акций, для дальнейшей скупки по выгодным ценам). В какие облигации вкладываюсь? ВДО с доходностью 10-14%, смотрю на эмитента, чем он занимается, считаю коэффициенты ликвидности и т.д.. Т.е. вложусь в лизинговую компанию, энергическую компанию, но не вложусь в ломбарды, быстро займы, какую-то преддефолтную историю. Нужно смотреть на соотношение риска/доходности.
Будут вопросы - пишите в комментарии, с удовольствием отвечу на моменты, которые не упомянул в статье.